Acciona Energía ha logrado aumentar su producción de electricidad renovable un 3,1% en el arranque de 2026, pero ese avance no se ha traducido en una mejora directa de sus ingresos por la fuerte caída de los precios de la luz en el mercado mayorista. La combinación de más generación, precios históricamente bajos y una estrategia activa de rotación de activos marca el tono del primer trimestre para la compañía.
En paralelo, el grupo consolida una posición financiera sólida, con alta liquidez y una inversión neta de 300 millones de euros en los tres primeros meses del año, mientras mantiene su apuesta por el negocio energético como pilar central y sostiene sus objetivos anuales pese al entorno complicado en los mercados eléctricos europeos, especialmente en España.
Aumento del 3,1% en la producción renovable
En el primer trimestre, Acciona Energía registró una producción consolidada de energía renovable de 6.800 GWh, lo que supone un avance del 3,1% respecto al mismo periodo del año anterior. Se trata de generación procedente principalmente de tecnologías eólica, hidráulica y solar, repartidas entre España y otros mercados internacionales.
Este incremento llega en un contexto en el que la empresa ha sustituido la clásica presentación de resultados trimestrales por un informe de tendencias de mercado remitido a la CNMV, donde desgrana las principales magnitudes de su actividad energética. El documento confirma que la compañía sigue creciendo en volumen, aunque el entorno de precios lastra la traslación de ese crecimiento a la cuenta de resultados.
El precio medio consolidado de venta de la energía de Acciona Energía se situó en 54,6 euros por MWh, frente a los 88,1 €/MWh del primer trimestre del año anterior, lo que implica un descenso del 24,1%. Este desplome de las cotizaciones mayoristas, especialmente pronunciado en el mercado español, reduce de forma notable los ingresos por cada unidad de energía generada.
Aun así, la compañía mantiene la previsión de que el precio medio anual ronde los 55 €/MWh, apoyado en factores como el coste del gas en Europa y las coberturas ya contratadas, que actúan como red de seguridad frente a la volatilidad del mercado eléctrico.
El tirón internacional compensa la caída en España
Detrás de este incremento del 3,1% en la producción renovable está, principalmente, el impulso del negocio internacional. Fuera de España, la generación de Acciona Energía creció un 12,6% interanual, gracias a la aportación de nuevas instalaciones y a un mejor recurso renovable en varios mercados en los que opera la compañía.
Ese dinamismo en otros países ha permitido compensar la caída del 10,2% de la producción en el mercado español. En España, el retroceso responde en buena parte a la venta de determinados activos hidráulicos y parques eólicos que la empresa completó durante 2025, dentro de su estrategia de rotación de cartera.
Esta política de rotación no es puntual: Acciona Energía ha puesto en el mercado procesos de desinversión por más de 1,5 GW de potencia, con el objetivo de cerrar las operaciones más avanzadas antes del verano. La empresa prevé ingresar en torno a 1.100 millones de euros adicionales durante 2026 a través de estas ventas.
Lejos de interpretarse como un paso atrás, esta dinámica se concibe como un mecanismo para liberar capital y reciclarlo en nuevos proyectos renovables, en línea con la estrategia habitual de muchos actores del sector: vender activos maduros para financiar el crecimiento en mercados y tecnologías con mayor potencial.
Precios eléctricos en mínimos y efecto en los márgenes
Uno de los elementos que más han marcado el trimestre es el comportamiento del mercado eléctrico español, donde los precios se han situado cerca de mínimos históricos. La extraordinaria hidraulicidad del periodo —es decir, una elevada disponibilidad de agua en los embalses y, por tanto, mucha generación hidroeléctrica— ha tirado a la baja de las cotizaciones en el mercado diario.
Según los datos comunicados por la compañía, el precio de la electricidad en España se movió en torno a los 16,4 euros/MWh durante el primer trimestre, un nivel excepcionalmente bajo en comparación con ejercicios anteriores. Esta circunstancia ha presionado a la baja el precio medio consolidado que obtiene Acciona Energía por su producción.
La diferencia frente al año previo es significativa: el precio medio de 54,6 €/MWh contrasta con los 88,1 €/MWh del mismo periodo de 2025. Pese a este deterioro, la empresa subraya que sus coberturas energéticas han mitigado parcialmente el impacto, ya que una parte de la producción está vendida a precios fijados de antemano.
Además, Acciona Energía señala que los elevados precios del gas en Europa, en un contexto marcado por la guerra en Irán y las tensiones geopolíticas, actúan como soporte para las cotizaciones del mercado eléctrico español en los próximos meses. La lógica es que un gas caro eleva el coste de generación de las centrales térmicas, lo que establece un cierto suelo para el precio de la electricidad.
En este escenario, la compañía confía en que, aunque el inicio de 2026 haya estado condicionado por un episodio de hidraulicidad excepcional, el resto del año muestre un entorno de precios algo más estable, compatible con sus objetivos financieros para el conjunto del ejercicio.
Objetivos de Ebitda y disciplina financiera
Pese a la presión a la baja en los ingresos por MWh, Acciona Energía mantiene sin cambios su meta de alcanzar un Ebitda de 1.200 millones de euros en la división energética en 2026. Esta cifra supondría una caída del 22,4% respecto al resultado bruto de explotación obtenido en 2025, reflejando el impacto de los menores precios eléctricos.
La compañía insiste, no obstante, en su compromiso con la disciplina en el endeudamiento. El objetivo es mantener la deuda neta por debajo de los 3.000 millones de euros en el negocio de energía, límite que interpreta como compatible con su nivel de inversión y con la volatilidad del mercado eléctrico.
Desde la óptica regulatoria, Acciona valora positivamente algunas de las medidas adoptadas en España para hacer frente al entorno energético actual y a las tensiones derivadas del conflicto en Oriente Medio. Entre ellas destaca la reducción y la supresión temporal del impuesto sobre la generación eléctrica, que alivia la carga fiscal del sector.
También pone en valor las iniciativas para impulsar la repotenciación eólica —sustituir aerogeneradores antiguos por otros más eficientes en emplazamientos ya existentes— y los esfuerzos por optimizar y liberar capacidad en la red eléctrica, algo clave para poder conectar nuevos proyectos renovables y seguir incrementando la producción verde en España y en el resto de Europa.
En conjunto, la compañía mantiene una visión prudente pero continuista: ajusta expectativas por el lado de los márgenes, pero no renuncia a su hoja de ruta de crecimiento en renovables, apoyándose en su presencia internacional y en una gestión activa de sus activos y de su perfil financiero.
La fotografía que deja el trimestre muestra a una Acciona Energía que genera más electricidad limpia, se apoya con fuerza en el negocio internacional para compensar la debilidad del mercado español y navega un entorno de precios eléctricos inusualmente bajos gracias a coberturas y a una posición financiera cómoda, mientras avanza en su estrategia de rotación de activos y mantiene el foco en la rentabilidad a medio plazo.
